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中长期，A股市场和港股市场行情的核心逻辑又将重归基本面。2.2、基本面：2020年新一轮产成品库存周期开始弱复苏仍是大概率2.2.1 当前产成品库存已经处于周期底部区域首先，当前产成品库存已经处于底部区域。中国产成品库存周期有较强的规律性，一个完整周期40个月左右，上升约20--24月，下降14-18月。上一轮库存周期的起点是2016年7月份，高点是2018年2季度，2019年四季度周期进入尾声。

工信部部长苗圩对“新能源汽车补贴退坡”专门做了上述回应。苗圩还提到，从长远看，我国新能源汽车产业已经具备较好的规模优势和发展环境，未来将继续坚持发展新能源汽车的国家战略不动摇，巩固和发展来之不易的良好势头。他还表示，“我们将联合有关部门进一步研究评估新能源汽车补贴的退坡政策”。

在企业价值评估体系中，我们所熟悉的基本评估方法包括成本法，收益法和市场法，在这三种方法上针对不同的企业及资产类型有很多不同的演变。对房地产投资信托基金REITs来讲，这三种基本方法也发生了相应的演变。REITs估值方法主要有：营运现金流贴现法、净资产法和P/FFO乘数法。

2、供给端：大宗商品的生产是连续的。大宗商品在生产时考虑边际成本的影响，一般情况下不会停工，除非出现不可抗力因素，使得国内大宗商品市场会出现春节累库。三、调整之后是否会迎来大幅的修复？此前我们一直强调，下游工业产成品库存处于历史性底部，当下的疫情使得库存仍处底部，一旦疫情稳定控制，下游开工呈现密集开工的特征，下游需求一旦回暖，上游去库存速度会很快，同时配合积极财政政策或宽松的货币环境，我们依然看好未来板块的投资机会。当下时点我们建议两个方向：一是避险情绪回升，名义利率持续下行，贵金属的避险属性增强，建议配置银泰黄金、山东黄金和盛达资源；二是电动汽车产业链，继续看好全球电动化趋势未来，建议买入华友钴业、寒锐钴业、赣锋锂业和洛阳钼业。

5月23日晚，凯迪生态公告称，因公司中票违约引发的信用风险，导致部分债权人单方面提出债务提前到期，并向相关法院申请诉前保全。公司母公司账户共有9个账户被冻结，冻结金额10.76亿元，被冻结账户余额为2444万元。此外，公司旗下共有24家子公司的38个账户被冻结，冻结金额14.56亿元，被冻结账户余额为2284万元。目前因债务问题，公司及子公司部分银行账户被冻结，对公司日常经营产生一定影响。

2.2.2 生活仍将继续，疫情只是短期，政策已经在落实，2020年中国库存周期企稳、弱复苏的趋势大概率仍将延续首先，面对疫情爆发期间以及之后的稳就业、稳经济，货币政策仍将维持流动性充裕，财政政策也将更加积极。根据2003年的经验，要小心政策刺激用力过猛。